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理财诱惑丨最近银行很火的结构性存款,和普通存款一样保本吗?

2019/8/14 9:40:10

理财诱惑丨最近银行很火的结构性存款,和普通存款一样保本吗?

 

最近,“结构性存款”这一概念在理财圈中屡见不鲜。

 

人们对于这一理财方式的偏好,在央行最新披露的《2018 年金融机构信贷收支统计》中就可见一斑:截止至今年五月底,中资大型银行(工行、建行、农行、中行、国开行、交行和邮政储蓄银行)结构性存款规模为15.56万亿元,中资中小型银行结构性存款规模为27.98万亿元,而 2017 年同时段结构性存款规模两个数据分别是11.19万亿元和18.42万亿元。

 

【结构与存款】

 

那么,到底什么是结构性存款?

 

顾名思义,这一概念中包含了结构和存款两个方面。所以很容易理解,结构性存款的投资和收益也分为两部分:一部分采用跟普通存款一样的模式,运用于信贷或固定收益类的低风险产品投资,以保证投资者在安全的前提下获得基本的收益。另一部分则投资于指数、汇率、黄金等高风险、高收益的金融衍生品,与标的资产的价格波动挂钩,使投资者有获取更高收益的可能。

 

简单而言,结构性存款=基础存款+金融衍生品,前者保证本金和最低利率,后者提供高收益回报机会。

 

这里拿某银行的一份合同为例——“本存款计划本金投资于银行存款、货币市场工具等低风险固定收益类存款,部分收益投资于金融衍生产品。本存款计划投资的金融衍生产品为挂钩黄金、外汇、利率、信用等一种或多种资产或指数的远期、期货、掉期(互换)和期权中的一种或多种特征的金融工具。”

 

所以,对于普通存款而言,其本金和收益都是固定的,除非遇到银行存款利率调整,基本不会变动。而结构性存款由于挂钩衍生产品,其收益事先无法确定,可能很高,也可能很低。

 

比如,我们假设某银行结构性存款与上海黄金交易所的上海金基准价挂钩,那么根据合同,到期后可能会出现三种收益可能:

 

如果标的价格大于等于300元/克,则客户可获得超额利率3.00%,即存款到期年化净利率=固定利率部分1.00%+超额利率3.00%=4.00%;

 

如果标的价格大于等于200元/克且小于300元/克,则客户可获得超额利率2.50%,即存款到期年化净利率=固定利率部分1.00%+超额利率2.50%=3.50%;

 

如果标的价格小于200元/克,则客户无法获得超额利率,即存款到期年化净利率=固定利率部分1.00%。

 

【理财与保本】

 

以上文与黄金挂钩的结构性存款来看,就算是收益再差,似乎也是可以保本的。于是这又引出很多理财者最关心的问题——结构性存款到底保不保本?

 

实际上,结构性存款既有保本型,也有非保本型。保本型产品用所有本金进行能产生固定收益的投资,而仅用产生的利息部分进行衍生品交易,这样基本没有亏本的风险。非保本型产品则是在投资低风险产品的同时,用更大比例的资金进行衍生品投资,风险较大。于是按照风险等级,结构性存款可分为三类:最低收益保证型、本金保证型和部分本金保证型,这取决于投向金融衍生品的资金比例。上文与黄金挂钩的结构性存款,就属于最低收益保证型。

 

所以,投资者一定要看清楚银行的合同,比如保本的合同会表示:“本存款计划所认购的本金按保本投资运作,本金投资于银行存款、货币市场工具等低风险固定收益类存款,部分收益投资于金融衍生产品,本行提供100%本金安全。本存款计划的利率分为固定利率部分与超额利率部分,银行对本存款计划只保障资金本金与产品固定利率部分,不保证超额利率部分。超额利率取决于所挂钩标的价格变化,受市场等多种因素影响,该部分风险由存款人自行承担。”

 

值得一提的是,根据银监会 2005 年 9 月发布的《商业银行个人理财业务管理暂行方法》第二十二条规定,结构性存款基础资产按照储蓄存款业务管理,衍生交易部分按照金融衍生品业务管理。结合 2015 年 5 月开始实施的《存款保险条例》,在银行倒闭的极端情况下,对存款而言,存款人的本息可以得到保险赔付;而结构性存款由于其资产结构的双重性,用于衍生交易部分则无法得到赔付。

 

业内人士指出,在当前从预期收益型向净值型转变的缓冲期,结构性存款作为理财产品的替代品,其交易结构一般偏向谨慎,所以保本的可能性还是较大的。

 

【假结构与真收益】

 

不过,市场中还存在一种“假”结构性存款,在资管新规发布后,成为了银行获得存款和维持理财客户的手段。对于投资者来说,你很难说清这种产品是好是坏。

 

比如,有些结构性存款,实际上并没有拿钱来投资衍生品,给投资者的收益除了部分来自投资固定收益产品所得外,其余是银行自己掏腰包。银行在做善事吗?当然不是,因为银行如果拿这些钱去放贷,收益很可观。

 

再如,有些结构性存款会设置一个100%实现某固定利率的触发条件,把原本存在风险的收益转化成保本保收益。比如在一款长逾200天的结构性存款中,收益条件为“只要在观察期内的任一观察日,沪深300股指的收盘价涨跌幅突破0.5%,就可获得最高收益”。这对于投资者来说,似乎是一笔稳赚的买卖。而对于银行而言,则难逃高息揽储的嫌疑了。

 

你可能发现了幽默所在——就算是“假”结构性理财,投资者仍然可以保本保收益,看上去很棒不是吗?但监管层是不允许这种变相的刚性兑付和高息揽储存在的,这种违反市场秩序的行为在未来可能会迎来更为严厉的监管措施。